企業(yè)上市過程中的資產評估操作實務

一、資產評估相關法規(guī)要求

　　1,、企業(yè)國有資產評估項目實行核準制和備案制

　　經各級人民政府批準經濟行為的事項涉及的資產評估項目,，分別由其國有資產監(jiān)督管理機構負責核準,。

　　經國務院國有資產監(jiān)督管理機構批準經濟行為的事項涉及的資產評估項目,，由國務院國有資產監(jiān)督管理機構負責備案;經國務院國有資產監(jiān)督管理機構所出資企業(yè)(以下簡稱中央企業(yè))及其各級子企業(yè)批準經濟行為的事項涉及的資產評估項目,，由中央企業(yè)負責備案,。地方國有資產監(jiān)督管理機構及其所出資企業(yè)的資產評估項目備案管理工作的職責分工,，由地方國有資產監(jiān)督管理機構根據(jù)各地實際情況自行規(guī)定。

　　2,、企業(yè)有下列行為之一的,，應當對相關資產進行評估(13種)

　　(一)整體或者部分改建為有限責任公司或者股份有限公司;

　　(二)以非貨幣資產對外投資;

　　(三)合并、分立,、破產,、解散;

　　(四)非上市公司國有股東股權比例變動;

　　(五)產權轉讓;

　　(六)資產轉讓,、置換;

　　(七)整體資產或者部分資產租賃給非國有單位;

　　(八)以非貨幣資產償還債務;

　　(九)資產涉訟;

　　(十)收購非國有單位的資產;

　　(十一)接受非國有單位以非貨幣資產出資;

　　(十二)接受非國有單位以非貨幣資產抵債;

　　(十三)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他需要進行資產評估的事項,。

　　3,、企業(yè)有下列行為之一的，可以不對相關國有資產進行評估

　　(1)經各級人民政府或其國有資產監(jiān)督管理機構批準,，對企業(yè)整體或者部分資產實施無償劃轉;

　　(2)國有獨資企業(yè)與其下屬獨資企業(yè)(事業(yè)單位)之間或其下屬獨資企業(yè)(事業(yè)單位)之間的合并,、資產(產權)置換和無償劃轉。

　　4,、企業(yè)產權持有單位委托的資產評估機構應當具備下列基本條件

　　(1)遵守國家有關法律,、法規(guī)、規(guī)章以及企業(yè)國有資產評估的政策規(guī)定,，嚴格履行法定職責,，近3年內沒有違法、違規(guī)記錄;

　　(2)具有與評估對象相適應的資質條件;

　　(3)具有與評估對象相適應的專業(yè)人員和專業(yè)特長;

　　(4)與企業(yè)負責人無經濟利益關系;

　　(5)未向同一經濟行為提供審計業(yè)務服務,。

　　5、資產評估項目的核準按照下列程序進行

　　(一)企業(yè)收到資產評估機構出具的評估報告后應當逐級上報初審,，經初審同意后,，自評估基準日起8個月內向國有資產監(jiān)督管理機構提出核準申請;

　　(二)國有資產監(jiān)督管理機構收到核準申請后，對符合核準要求的,，及時組織有關專家審核,，在20個工作日內完成對評估報告的核準;對不符合核準要求的，予以退回,。

　　6,、資產評估項目的備案按照下列程序進行：

　　(1)企業(yè)收到資產評估機構出具的評估報告后，將備案材料逐級報送給國有資產監(jiān)督管理機構或其所出資企業(yè),，自評估基準日起9個月內提出備案申請;

　　(2)國有資產監(jiān)督管理機構或者所出資企業(yè)收到備案材料后,，對材料齊全的，在20個工作日內辦理備案手續(xù),，必要時可組織有關專家參與備案評審,。

　　7、注意事項

　　(1)經核準或備案的資產評估結果使用有效期為自評估基準日起1年,。

　　(2)企業(yè)進行與資產評估相應的經濟行為時,，應當以經核準或備案的資產評估結果為作價參考依據(jù);當交易價格低于評估結果的90%時，應當暫停交易,，在獲得原經濟行為批準機構同意后方可繼續(xù)交易,。

二、保薦人培訓中關于資產評估的要求

　　1,、國有股權程序,，進場,、評估、招牌掛,，程序有瑕疵：要省級人民政府出確認文件,，確認文件中要發(fā)表明確意見，對瑕疵不予追究,，同時要在招股書中詳細披露,。【省級政府出文可以解決國有股權瑕疵,?！?/p>

　　2、資產評估：《國有資產評估管理辦法》(國務院91號令 1991年11月16日)及17項評估準則;是否履行立項,、評估,、確認程序;選用方法是否恰當、謹慎;評估增值幅度較大的資產項目;持續(xù)經營企業(yè)的評估調賬問題;審計中的資產質量問題不能用評估或出資來替代解決;報告期內是否存在沒有資格的評估機構評估問題,，尤其是收購資產,。【例：企業(yè)設立時出資的資產,，如果現(xiàn)在屬于不良資產,，每年攤銷金額較大，對企業(yè)損益影響大,，大股東是否可以用其他資產替換?不可以替換,，可以計提減值準備。否則有大股東給企業(yè)輸血,，粉飾企業(yè)利潤的嫌疑,，可以作為大股東對企業(yè)的捐贈，計入所有者權益(資本公積),。對于股東出資時有小部分(例如一個億出資有300萬資產屬于小部分,，如果是3000萬則不屬于小部分)資產可能難于取得相關證件而以現(xiàn)金替代的情形，是可以容忍的,?！?/p>

　　3、資產評估與調賬：多數(shù)企業(yè)為保持財務一致性,，未根據(jù)評估結果調帳,。證監(jiān)會不要求一定要評估(國企等有特殊規(guī)定的除外)，沒有也不是實質性問題,。

　　4,、評估驗資的復核

　　評估師與驗資的審計師：執(zhí)行上市業(yè)務的評估師和審計師必須有證券評估資質，如果沒有資格或者執(zhí)業(yè)很差的，需要對其出具的報告進行復核,。報告復核掌握以下標準：

　　(1)對于評估報告,、驗資報告的復核：歷史上可能有些出具評估報告和驗資報告的中介機構無證券從業(yè)資格，需有資格機構復核,。

　　(2)3年內涉及資本項目變動(增資,、股權轉讓等)：所有驗資/評估都要復核;與日常業(yè)務相關的評估可不復核(如僅購買某些生產設備)。

　　(3)3年外原則上可以不復核：但若3年以外,，有重大影響的報告也要復核(如涉及股份公司設立等資本變動),。

　　5、2010第6期培訓

　　(1)如果公司評估調整之后重新運行三年申請首發(fā)是沒有任何問題的,，因為你在報告期內的會計基礎是連續(xù)的沒有問題的,。也就是說，自評估調賬之日起公司視同新設,，而會計師認為會計基礎不連續(xù)的觀點是錯誤的,。

　　(2)同一控制下的業(yè)務重組可以根據(jù)評估值確定交易價格，但是同樣不能評估調賬,，因為會計基礎不論如何都不能發(fā)生變化,。如果是溢價收購，合并報表時要沖回去,，先沖減資本公積再沖減留存收益,。如果允許評估調賬，就會存在以下悖論：實際控制人可以將一部分小資產評估成大金額然后裝到一個很小的殼里,，根據(jù)三號文運行一個會計年度就可以了，顯然是一種規(guī)避行為,，不會被認可,。

三、資產評估實務案例

　　1,、關于上市公司資產評估的規(guī)定?

　　關于上市公司資產評估的規(guī)定咨詢一下：股票發(fā)行審核標準備忘錄(2001)第二號已經廢止了,，其中規(guī)定的首次公開發(fā)行股票公司聘請的審計機構與設立時的資產評估機構不能為同一家中介機構。本次發(fā)行須進行資產評估的,，聘請的審計機構與資產評估機構也不能為同一家中介機構,。這個規(guī)定還有沒有效力?

　　★原則上是這樣的，因為妨礙中介機構的獨立性,，有的地方已經做到了審計機構和評估業(yè)務不能兼營,，全國也會逐步推開，所以申報材料最好不要用同一機構,。另外資產評估做完了再找一家出報告很方便的,。

　　2、請教上市公司資產評估問題和一個案例?

　　請教一個問題：上市公司購買,、出售,、置換資產如果不涉及國有資產的話,，是否必須要進行評估，并以評估結果作為定價的依據(jù)?我目前所掌握的是,，如果涉及國有資產的話,，依據(jù)《企業(yè)國有資產評估管理暫行辦法》，有12種情形是必須進行評估的,，這里就不贅述了,。如果不涉及國有資產、國有產權變動,，是否必須要經過評估呢?我查閱了《上市公司重大資產重組管理辦法》,，以及之前廢止的《關于上市公司重大出售、購買,、置換資產若干問題的通知》,，都沒有必須進行資產評估的強制性規(guī)定。

　　附一個僅以審計結果作為作價依據(jù)的案例：2006年7月6日,，G燃氣與華聞控股簽署《股份轉讓協(xié)議》,，收購華聞控股持有的陜西華商傳媒集團有限公司(簡稱“陜西華商”)30%股權。參照深圳大華天誠會計師事務所對陜西華商的審計報告【深華(2006)專審字173號】,，綜合考慮陜西華商的資產狀況,、盈利能力和發(fā)展前景，協(xié)商確定交易價格為22,000萬元,，比此次交易股權在2005年12月31日的審計凈資產值溢價90.57%,。收購資金由G燃氣自籌解決。

　　★兩種方式：審計的資產,、評估的資產;如果沒有評估,以審計的也可以,。當然評估只是做為一個參考價格,現(xiàn)在不評估的比較少見,主要是如何解釋資產價值的公允性。

　　★不涉及國有資產可以不評估,。但是涉及到上市公司的,，應該還是要考慮一下是否有損中小股東利益。

　　★個人理解：

　　一,、《上市公司重大資產重組管理辦法》第15條規(guī)定,，資產交易定價以資產評估結果為依據(jù)的，上市公司應當聘請具有相關證券業(yè)務資格的資產評估機構出具資產評估報告,。也就是說,，資產交易定價如不以資產評估結果為依據(jù)，可以不評估,。資產交易定價如不以資產評估結果為依據(jù),，通常以審計的資產價值為依據(jù)。

　　二、依據(jù)《企業(yè)國有資產評估管理暫行辦法》,，有13種情形是必須進行評估的,，個人理解，只要可能造成國有資產流失的經濟行為,，就需要資產評估,。2008年注冊資產評估師考試教材中規(guī)定，資產評估業(yè)務主要有：①資產轉讓②企業(yè)出售③企業(yè)兼并④企業(yè)聯(lián)營⑤股份經營⑥中外合資,、合作⑦企業(yè)清算⑧擔保⑨企業(yè)租賃⑩債務重組以及引起資產評估的其他合法經濟行為,。此處沒有指明是否僅適用國有資產，個人歸納,，因為資產評估的一般目的是確定評估基準日的公允價值,，因此大部分情況下，對于導致或可能導致資產權屬變化的經濟行為,，需要資產評估,。

　　三、在上市公司重大資產重組項目中,，通常都會對標的資產進行評估,。究其原因，個人理解,，對上市公司而言,，可以向廣大中小投資者有個交代，至少在形式上重組的資產定價是公允的;對重組方而言,，則更多的是希望通過評估使資產增值,，進而在二級市場套現(xiàn)。因為會計記賬和算賬中的資產確認和計價有相當部分是以歷史成本為依據(jù)的,，而現(xiàn)行通用的成本法,、市場法、收益法三中評估方法中,，收益法被普遍應用,，而在企業(yè)不虧損的情況下,，用收益法評估的資產價值一般要大于被審計的資產價值,。

　　【尤其是在向大股東購買資產的重組中，按照審計值來轉讓那才是傻瓜來,，現(xiàn)在基本上都會評估,，并且評估值較之賬面值增值率可不是一個小數(shù)目，或許這才是評估的深意吧,。雖然上市公司資產重組管理辦法規(guī)定未來收益的評估方法必須采取兩種以上,，顯然這樣的規(guī)定并不能達到立法目的，不能限制通過評估損害上市公司利益的情形?！?/p>

　　3,、自有無形資產評估增資導致的出資不實問題

　　該公司(軟件公司)2003年將自有無形資產評估增值1500多萬元，并據(jù)此增資擴股1500萬股,。目前,，公司正考慮改制并規(guī)劃在創(chuàng)業(yè)板上市。因存在出資瑕疵,，為解決該等歷史遺留問題,，準備建議公司股東用貨幣資金補足。現(xiàn)在的情況是,，該公司一些原股東已經退出,，大股東也不愿獨自承擔1500萬的責任(大股東系后來引進的)。因此我們建議該公司大股東先行出資1500萬元填補出資缺口,，做為回報各股東同意大股東定向增資2000萬股,，允諾大股東用1500萬無形資產和500萬的貨幣資金出資。

　　現(xiàn)在的問題是：1,、該思路是否可行,，想聽聽保薦機構的意見;2、大股東填充進來的無形資產只有一項軟件著作權與目標公司的業(yè)務相近,，如果目標公司上市時,，大股東是否必須終止該項業(yè)務?3、有無更好的思路與辦法?

　　★本人認為LZ提出的問題很有實戰(zhàn)價值,。在這里對這個問題的解決思路提一下個人意見,，有不當之處，誠請LZ和各位指正,。

　　在保薦代表人2009年第五期培訓資料中可以看到,，證監(jiān)會認為保薦機構和律師應首先對當年的出資是否真實和是否足額發(fā)表意見，不能以出資置換來掩蓋當年出資不實問題,。該公司問題是違反了企業(yè)會計準則關于歷史成本原則的基本規(guī)定,，也就是出資的真實性和合法性存在重大法律瑕疵，此種情況是否適用以出資置換方式來解決歷史出資不實問題,，本人認為值得慎重考慮,。

　　★非常感謝樓上的意見。之所以建議該公司置換出資,，就是參照公司法等法規(guī)要求,，存在出資不實的，由股東彌補出資,。個人認為,，這是為了糾正歷史違法行為,。保薦機構和律師可以對歷史上的出資問題發(fā)表意見，但應認為出資問題已經得到解決,，不構成首發(fā)障礙,。

　　★1.如股東在補足出資之前自公司取得分紅，則該股東應將出資不實部分對應的紅利返還給公司;2.依據(jù)出資不實部分在注冊資本中的比例,，判斷公司近三年經營情況是否具有可比性,，以確定公司是否需要另行運營一段時間方可申請首發(fā)。

　　★受教了,，我經歷這樣一個例子：大股東(自然人)以其一項專利增資,，該專利雖然名義上是其個人所有，但在其任職期間(任公司董事長總經理)取得,，專利涉及產品與公司主業(yè)屬于同一行業(yè),，以這樣的專利評估增資，有沒有問題?

　　★1,、如果歷史問題已經整改,，不在報告期內的，認可中介機構的意見,，不構成發(fā)行上市的障礙,。2、大股東填充進來的無形資產應該是與目標公司的業(yè)務相近的無形資產,，否則實質上并沒有有效置換,，如果目標公司上市時，大股東應該終止競業(yè)業(yè)務(不管置換與否,，都不能競業(yè)),。3、是否可以采取前期會計差錯的方式解決?

　　★出資不實的行為在補足之前是持續(xù)的,，如果補足的時點在報告期內的話可能構成公司發(fā)行上市的障礙,，建議就該問題取得工商行政管理部門不予處罰的文件。

　　★以現(xiàn)金補足最為保險,。大股東增資的無形資產作價1500萬可有依據(jù)?別搞的到時候又為這個反饋一堆了,。論壇里好像說依據(jù)出資不實的比例看需要規(guī)范運行的時間。

　　4,、企業(yè)資產評估的增值部分被轉增為公司注冊資本,，請問這樣操作符合上市要求嗎?如果不符合，該怎么彌補呢?

　　★按評估值進行改制并轉增注冊資本等同于公司新設,，不符合業(yè)績連續(xù)計算的規(guī)定,，需要三年才具備申報條件,。應按照經審計的凈資產值進行折股,，評估值只要不低于經審計的凈資產值就可以,，這個可以和工商局溝通(因為工商局規(guī)定需要以評估值進行折股，但證監(jiān)會要求以審計凈資產進行折股,，相互間有些不一致)

　　★信隆實業(yè)(002105)招股意向書第34頁披露了同樣的問題和規(guī)范措施,，供參考。

　　(3)1994 年增資擴股

　　1994 年有限公司以資本公積轉增資本,，注冊資本由港幣1,650 萬元增至港幣5,000 萬元,，出資額業(yè)經深圳深信會計師事務所深信驗字(1994)第315 號《驗資報告》驗證，股東為香港利田,。有限公司于1994 年5 月19 日辦理了注冊資本本次增資系根據(jù)深圳南方審計事務所南評字1994 第063 號評估報告,，將調賬計入資本公積(固定資產評估增值)48,541,449.79 元中的26,860,536.61 元(折合港幣22,963,365.70 元)轉增資本。上述增資行為不符合《企業(yè)會計準則》關于改變固定資產原值條件的相關規(guī)定,，公司于2000 年1 月31 日進行更正處理,，沖減固定資產原值48,541,449.79 元，并補交相應納稅期間因多提折舊而少交的所得稅288,866.85元,，同時香港利田以對公司債權補足增資擴股部分,。

　　★關于以公司自身的資產評估增值轉增資本、重復出資,、報廢資產出資等情形,，本質上是出資不實。實踐中,，很多企業(yè)發(fā)生過以資產評估轉增資本公積后以資本公積轉增注冊資本的瑕疵,。

　　如果在資產評估增值后對資產的價值進行了調整，從而影響(增大)了以后期間的折舊和攤銷的話,，由于此屬于會計差錯事項,，因而需要追溯調整并且要補繳因因多提折舊或攤銷而少繳的企業(yè)所得稅，這點需要注意,。

　　企業(yè)在當時或是由于對法規(guī)的誤解,，或是出于增加注冊資本以滿足資質認證、投標要求等考慮,，對企業(yè)本身擁有的固定資產,、無形資產(更常見的是對無形資產，如商標,、專利權等此類價值彈性大的資產進行評估),，由一家評估機構按企業(yè)的要求進行評估，進而得到一個較高的評估值,，然后將評估增值計入資本公積再以該資本公積轉增注冊資本;但是對于有上市打算的企業(yè)來講,，這都是一處極是明顯的瑕疵，在申報前務必盡早解決,。信隆實業(yè)補足出資是以債權完成的,，更多見的是以未分配利潤或現(xiàn)金來進行補足的,。

　　★印象中評估增值調賬有兩種情況：1、國企改制中會涉及,，并且由于評估增值調賬還給合并報表帶來麻煩,，一般看合并后的報表，資本公積會出現(xiàn)很大的負數(shù)(評估增加的注冊資本,，在合并抵消的時候沖減了資本公積,，可以參看中鐵建);2、新準則對非同一控制下企業(yè)合并中的被購買方,，如果是購買方取得100%的股權,，被購買方可以按公允價值(評估)調整其賬面價值。

　　除上面的兩種情況,，應該是作為會計差錯處理,，追溯重述更正。如果影響到近三年的會計師意見,，不是標準無保留,，說明會計基礎工作不扎實，上市有影響,。另外,，如果是按評估值改制新設，主體已經變更了,，上面的朋友講過了,。

　　★企業(yè)改制上市資產評估增值應繳企業(yè)所得稅可以不征收入庫

　　財政部 國家稅務總局

　　關于企業(yè)改制上市資產評估增值企業(yè)所得稅處理政策的通知

　　財稅〔2015〕65號

　　各省、自治區(qū),、直轄市,、計劃單列市財政廳(局)、國家稅務局,、地方稅務局,，新疆生產建設兵團財務局：

　　經國務院批準，現(xiàn)就國有企業(yè)改制上市過程中資產評估增值有關企業(yè)所得稅政策通知如下：

　　一,、符合條件的國有企業(yè),，其改制上市過程中發(fā)生資產評估增值可按以下規(guī)定處理：

　　(一)國有企業(yè)改制上市過程中發(fā)生的資產評估增值，應繳納的企業(yè)所得稅可以不征收入庫,，作為國家投資直接轉增該企業(yè)國有資本金(含資本公積,，下同)，但獲得現(xiàn)金及其他非股權對價部分,，應按規(guī)定繳納企業(yè)所得稅,。

　　資產評估增值是指按同一口徑計算的評估減值沖抵評估增值后的余額。

　　解析

　　應繳企業(yè)所得稅不征收入庫,，不是不征稅也不是免稅,，企業(yè)應按規(guī)定計算應納稅額,。

　　“獲得現(xiàn)金及其他非股權對價部分”這部分的增值不屬通知范圍，只是普通的轉讓或出售,。

　　(二)國有企業(yè)100%控股(控制)的非公司制企業(yè)、單位,，在改制為公司制企業(yè)環(huán)節(jié)發(fā)生的資產評估增值,，應繳納的企業(yè)所得稅可以不征收入庫，作為國家投資直接轉增改制后公司制企業(yè)的國有資本金,。

　　解析

　　“國有企業(yè)100%控股”與第二條對主體身份的限定不矛盾,。

　　(三)經確認的評估增值資產，可按評估價值入賬并按有關規(guī)定計提折舊或攤銷,，在計算應納稅所得額時允許扣除,。

　　解析

　　評估增值資產已經計算應納稅額，相關折舊攤銷稅前扣除,，符合納稅原理,。

　　二、執(zhí)行本通知第一條稅收優(yōu)惠政策的國有企業(yè),，須符合以下條件：

　　(一)本通知所稱國有企業(yè),，是指納入中央或地方國有資產監(jiān)督管理范圍的國有獨資企業(yè)或國有獨資有限責任公司。

　　解析

　　身份嚴格限定為范圍內的“國有獨資”,。

　　(二)本通知所稱國有企業(yè)改制上市,，應屬于以下情形之一：

　　1、國有企業(yè)以評估增值資產,，出資設立擬上市的股份有限公司;

　　2,、國有企業(yè)將評估增值資產，注入已上市的股份有限公司;

　　3,、國有企業(yè)依法變更為擬上市的股份有限公司,。

　　解析

　　行為嚴格限定為三種情形之一：以評估增值資產“出資設立擬上市”、“注入已上市”或僅“依法變更為擬上市”公司,。

　　(三)取得履行出資人職責機構出具的資產評估結果核準或備案文件,。

　　解析

　　國有資產特殊管理要求?！秶匈Y產評估管理辦法》第十九條規(guī)定,，國有資產管理行政主管部門應當自收到占有單位報送的資產評估結果報告書之日起四十五日內組織審核、驗證,、協(xié)商,，確認資產評估結果，并下達確認通知書,。

　　三,、符合規(guī)定條件的改制上市國有企業(yè),，應按稅務機關要求提交評估增值相關材料。

　　解析

　　應繳納的企業(yè)所得稅不征收入庫需要向主管稅務機關履行規(guī)定征管流程,。

　　四,、本通知執(zhí)行期限為2015年1月1日至2018年12月31日。

　　解析

　　四年執(zhí)行期限,。

　　五,、本通知發(fā)布前發(fā)生的國有企業(yè)改制上市事項，符合本通知規(guī)定且未就資產評估增值繳納企業(yè)所得稅的,，可按本通知執(zhí)行;已就資產評估增值繳納企業(yè)所得稅的,，不再退還。

　　解析

　　對2015年1月1日至發(fā)文日止通知事項的處理,。應繳納的企業(yè)所得稅,，未入庫的不再入庫，已入庫的不退還,。似乎有點不平衡,。不過納稅人也不必太糾結這條，要么是國家債權(應交稅費),，要么是國家投資(國有資本金),，就當是國家收回投資了罷。

　　財政部 國家稅務總局

　　2015年6月23日

四,、企業(yè)改制上市中的無形資產評估

　　(一),、企業(yè)改制中的無形資產評估存在的問題

　　雖然無形資產的作用日益為人們接受，但無形資產的管理,、計量,、評估遠遠落后于人們對無形資產重要作用的認識。特別是對無形資產評估指標體系的認識,，已不能適應時代發(fā)展的需要,。由于無形資產的特殊性，特別是在確認和計量上的難度性,，對無形資產的評估及其會計處理應當持有必要的謹慎和穩(wěn)健的態(tài)度,，其核心問題在于如何才能合理評估無形資產這一特殊資產的公允價值以反映在企業(yè)資產負債表中。應當說無形資產評估與無形資產會計處理是兩個緊密相聯(lián)的問題,，對無形資產進行合理評估是進行無形資產會計處理的必然要求,，也是企業(yè)改制順利進行的必要保證。傳統(tǒng)經濟中發(fā)展而來的會計體系從穩(wěn)健的角度出發(fā),，不傾向于將計量難度較大的無形資產反映在企業(yè)的資產負債表中,。一般只將外購獲得的無形資產予以確認，并按其經濟壽命或一定期限進行攤銷，而對于企業(yè)自行開發(fā)的無形資產則將其開發(fā)費用在各期作為費用處理,，即使該企業(yè)所創(chuàng)造的無形資產是企業(yè)的主要利潤來源,。其結果導致企業(yè)大量寶貴的無形資產無法在資產負債表中反映，企業(yè)財務報告中的凈資產不能真實反映企業(yè)的資產狀況,，企業(yè)財務信息的相關性和真實性受到嚴重質疑,。以美國為例：由于美國企業(yè)間購并現(xiàn)象較為普遍，尤以美國通用會計準則受到的抨擊最大,。有關美國經濟界人士指出,，在許多企業(yè)購并行為中購并方看重的是被購并企業(yè)所擁有的，但并沒有反映在資產負債表中的無形資產,，而并不是看重企業(yè)在資產負債表中反映的有形資產,，并以“在21世紀中采用20世紀30年代的財務報告模式”的評估,，批判傳統(tǒng)會計制度對無形資產的忽視,。國外經濟界、學者對會計制度中無形資產會計處理的質疑主要集中在以下幾個方面：(1)固定資產資本化處理,，無形資產的費用化處理;(2)無形資產的攤銷;(3)無形資產的確認,。

　　(二)、企業(yè)改制中無形資產及評估的影響因素

　　無形資產是企業(yè)的重要經濟資源,，是知識產權與工業(yè)產權相統(tǒng)一的結晶,，是維持企業(yè)生存和發(fā)展的重要支柱，具有巨大的經濟價值和增值效能,。據(jù)有關統(tǒng)計資料,，西方發(fā)達國家企業(yè)的無形資產占總資產的比重達35%，高科技企業(yè)則達60%-70%,。它不僅能使企業(yè)在生產經營活動中取得經濟效益,，而且其自身價值也有巨大的增值作用。在激烈的市場競爭中,，企業(yè)要生存發(fā)展,，最終將體現(xiàn)于無形資產的競爭。無形資產對企業(yè)有著非常重要的作用,。

　　1.企業(yè)改制中無形資產及其確認,。新企業(yè)會計準則中規(guī)定“資產滿足下列條件之一的，符合無形資產定義中的可辨認性標準：(1)能夠從企業(yè)中分離或者劃分出來,，并能單獨或者與相關合同,、資產或負債一起，用于出售,、轉移,、授予許可、租賃或者交換;(2)源自合同性權利或其他法定權利，無論這些權利是否可以從企業(yè)或其他權利和義務中轉移或者分離”,。無形資產同時滿足下列條件的,，才能予以確認：(1)與該無形資產有關的經濟利益很可能流入企業(yè);(2)該無形資產的成本能夠可靠地計量。新企業(yè)會計準則第6號——無形資產(2006)第十一條規(guī)定：“企業(yè)自創(chuàng)商譽以及內部產生的品牌,、報刊名等,，不應確認為無形資產”。但在現(xiàn)實的經濟生活中,，無形資產評估包括商標,、專利技術、非專利技術,、商譽,、營銷網絡、計算機軟件,、著作權中的財產權,、特許經營權、土地使用權,、資源性資產,、集成電路布圖設計等無形資產價值及品牌評估等。

　　2.企業(yè)改制中無形資產價值的法律依據(jù),。從元形資產本身看,，如專利權、商標權,、著作權,、版權、計算機軟件等涉及的法律有《專利法》,、《商標法》,、《著作權法》、《計算機軟件保護條例》等,，這些法律對于保護相應的無形資產起到了一定的積極作用,，有利于企業(yè)維護其合法權益。如商標權評估后,，在商標的侵權訴訟和行政保護中,，可依據(jù)《商標法》對假冒侵權行為造成的損失進行量化并認定賠償額，不僅有利于為商標權人打假維權提供索賠依據(jù),，而且有利于維護企業(yè)的合法權益,，提高其知名度。但從與國際接軌的角度看,，我國有關無形資產的法律,、法規(guī)尚不能完全適應WTO的要求。wTO規(guī)定的無形資產除上面提到的還包括版權與鄰接權、地理標志權,、工業(yè)品外觀設計權,、集成電路布圖設計權、未披露過的信息專有權(商業(yè)秘密),。而在我國的《憲法》中沒有關于知識產權的內容,，其涉及評估的一些法律規(guī)定也只是包含在《公司法》、《證券法》,、《擔保法》等法律當中,。雖然《公司法》、《證券法》,、《擔保法》等法律在無形資產評估中也發(fā)揮著重要作用,，如企業(yè)的股份制改造、合資,、聯(lián)營,、兼并、拍賣,、轉讓,、無形資產抵押貸款等經濟活動,，有利于企業(yè)認識自己品牌的價值,，有利于被消費者所認可，但對其他類無形資產尚未制定特別法律或行政法規(guī),，嚴重滯后于當今實踐,。

　　3.2001年9月1日起施行的《無形資產評估準則》作為資產評估行業(yè)規(guī)范，在企業(yè)改制中無形資產價值的確定應該遵循此項基本準則,?！稛o形資產評估準則》是中注協(xié)擬定，財政部印發(fā)的規(guī)章制度性文件,，其依據(jù)是國務院行政法規(guī)9l號令和《資產評估操作規(guī)范意見》,。無形資產評估至今尚未立法。使得評估的法律依據(jù)不足,，這也決定了《無形資產評估準則》只能側重技術層面,，忽視了評估、披露,、使用是資產評估三個環(huán)節(jié)的重要特征,，且三者缺一不可。它難以適應目前我國多種經濟體制并存的客觀需要,。體現(xiàn)到現(xiàn)實當中最突出的問題是：在涉及無形資產評估業(yè)務時,，《無形資產評估準則》沒提及如何使用，而這個問題在做具體評估項目時是無法回避的。因為資產評估的最終目的是使用,，不能只強調和規(guī)范評估師的行為,，更要考慮使用者的接受情況，在《無形資產評估準則》中,，強調注冊資產評估師應當在評估報告中明確說明有關使用的評估方法及其理由,。對于使用的評估方法及其理由，在無形資產評估條款中很空泛,，因沒有具體考核指標,，缺乏可操作性。

　　4.評估方法對企業(yè)改制中無形資產價值的影響,。無形資產主要有三種評估方法：重置成本法,、現(xiàn)行市價法和收益現(xiàn)值法。評估方法對無形資產價值的影響主要表現(xiàn)為：首先是評估方法選擇不當造成的影響——沒有明確評估的目的,，評估目的錯位;或是由于最佳的評估方法中的一些評估參數(shù)難以確定,，而只好改用別的評估方法。其次是評估方法本身存在的風險,。(1)成本法也稱重置成本法,，重置成本是指在現(xiàn)實條件下，按功能重置資產,，并使資產處于在用狀態(tài)所耗費的成本,。重置成本評估法就是按重置成本價格對無形資產進行估價，即按照評估無形資產全新狀態(tài)的重置成本減去該項資產功能性貶值和經濟性貶值估算無形資產價值的方法,。由于無形資產具有賬面成本不完整,、投資成本的弱對應性和人賬成本虛擬性的價值特點，在采用重置成本法對無形資產進行評估時,，會遇到成本資料缺乏完整性和原始成本無據(jù)可查而帶來的不確定性問題,，故在使用重置成本法確定無形資產的評估值時，會存在數(shù)據(jù)資料不準確和不精確的風險,，難以確保評估結果的真實準確,。(2)市價法也稱現(xiàn)行市價法，現(xiàn)行市價評估法是通過市場調查,，選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產作為比較對象,，針對各項價值影響因素，分析比較對象的成交價格和交易條件,，將被評估資產與比較對象逐個進行對比調整,，估算資產價值的方法。由于無形資產的不可比性,，使其沒有可比的市場價值,。每個企業(yè)無形資產由于其在同業(yè)中的壟斷地位和優(yōu)越程度不同,，為企業(yè)帶來的超額盈利水平各異，對于相同種類的無形資產,，其價值是不同的,。因此當無形資產在市場上進行交易時，難以找到可比的市價,。另外,，我國企業(yè)從80年代中期才開始逐漸重視無形資產，無形資產的交易時間短,、數(shù)量少,，可使用的無形資產交易的歷史資料有限，采用市價法對這些行業(yè)的無形資產進行評估,，必須面對數(shù)據(jù)選用的風險,。(3)收益法也稱收益現(xiàn)值法，收益現(xiàn)值是指企業(yè)在未來特定時期內的預期收益折現(xiàn)的總金額,。收益法是把被評估無形資產剩余壽命期間內的預期未來收益,，按照一定的折現(xiàn)率折成現(xiàn)值，來確定被評估無形資產價格的方法,。運用收益法對無形資產進行評估的風險主要體現(xiàn)在評估參數(shù)收益額,、收益期和折現(xiàn)率等因素的確定上。收益額選取的風險是：無形資產的具體類型不同,，其使用價值表現(xiàn)不同,，帶來的超額收益也不同。收益期選取的風險是：無形資產收益期的確定一般有年限法和更新周期法兩種形式,。年限法指在形成企業(yè)控制的無形資產中相當一部分是因為受到法律和合同的特定保護,，如商標,、專利權等年限,，也稱法定(合同)年限，而法定(合同)期限內是否還具有剩余經濟壽命是評估時應考慮的重要問題,。更新周期法是指產品更新周期和技術更新周期,。在一些高技術和新興產業(yè)，科學技術進步往往很快轉化為產品的更新?lián)Q代,。折現(xiàn)率選取的風險是：根據(jù)折現(xiàn)率的概念可確定折現(xiàn)率的計算方法即以無風險報酬率加上風險報酬率作為折現(xiàn)率,。無風險報酬率的確定一般為政府債券的利率，風險報酬率的確定常用的方法主要為累加法,。

　　(三),、完善無形資產評估指標的重要性及措施

　　1.防止國有資產流失。企業(yè)改制中無形資產價值的公正性,、合理性為方方面面所關注,。首先應明確的是資產評估價值的合理范圍其內涵應是資產評估價值與實際成交價格的合理差異范圍,，也可理解為資產評估結果在具體數(shù)字上的可應用范圍，可確定評估價值與賬面價值或與實際成交價格的差異的合理范圍,?？蓽p少乃至消除國有無形資產低于正常價格出售和大量流失的現(xiàn)象，避免企業(yè)主管部門與原企業(yè)經營者或個別人一對一的暗箱操作,，提高企業(yè)改制工作的透明度,。

　　2.建立科學規(guī)范的無形資產評估標準與評估體系。目前我國的無形資產評估尚未建立一套適合本國市場情況又與國際行業(yè)規(guī)范相統(tǒng)一的評估標準,。為彌補無形資產評估中法律依據(jù)的缺失,，應加強評估理論和標準的研究，探索無形資產新的評估思路和方法,，這對于建立無形資產評估體系,，制定適合我國國情的資產評估準則體系和法律體系意義重大。在修改,、完善《無形資產評估準則》的同時,，應克服部門法規(guī)過多導致立法質量的下降、法律的權威性不夠,、法規(guī)間的沖突使得評估管理混亂的弊端,。首先對涉及資產評估管理的主要部門如財政部、建設部,、國土資源部出臺的法規(guī)條文進行歸納,、提煉，通過具體實際評估業(yè)務的檢驗,，不斷充實完善;其次加強對評估資格即資產評估師,、房地產評估師、土地估價師的自律規(guī)范,，盡快頒布和實施《中華人民共和國注冊資產評估師法》,。

　　3.在競爭中提升企業(yè)的能力。無形資產作為企業(yè)總資產的組成部分,，需要評估機構根據(jù)市場情況,，運用合理的評估方法進行評估，形成數(shù)據(jù)和量化指標,，這樣才能將企業(yè)的無形資產折價入股,，才能確定各個投資方所占的比重，為其他的投資機構和法人提供數(shù)據(jù)上的指導,。無形資產作為現(xiàn)代企業(yè)最活躍的技術經濟資源和賴以生存的強大物質技術基礎,，如專有技術、商標等,，其作用是巨大的,，是有形資產所不能替代的,，是企業(yè)在國際市場競爭的法寶。對無形資產的正確評估,，有利于改制企業(yè)與世界接軌,，參與到世界范圍內的競爭中去，也是樹立企業(yè)形象,、展示企業(yè)實力的重要手段,。

五、文化企業(yè)上市前操作實務

　　文化企業(yè)改制上市最重要的就是要做好資產整理,并符合相關法律要求,，擁有IPO想法的企業(yè)都應對這些“攔路虎”做預先的清掃,。

　　改制是IPO前最重要的工作

　　現(xiàn)在境內股票市場分為幾個部分：主板一般針對大型國有企業(yè)以及大企業(yè)，中小板針對規(guī)模中等的企業(yè),，創(chuàng)業(yè)板針對高科技和高成長性的企業(yè),。目前，新三板對企業(yè)的要求較低,，有一定的規(guī)模和一定的盈利水平就可以申請在轉讓系統(tǒng)掛牌,，掛牌的同時還可以融資或發(fā)債，現(xiàn)在很多中小企業(yè)都在重點關注新三板的股份轉讓系統(tǒng),。

　　“文化企業(yè)改制是指企業(yè)為了將來上市,，把有限責任公司改制成股份公司。改制設立股份公司是一個公司進行IPO前最重要的工作階段,。”

　　上市審核的有關規(guī)定很多不是文件,，而是通過口頭會議精神傳達的，如保薦代表人的培訓,，企業(yè)如果準備改制或者上市要對這些不成文的內容重點關注,。在改制輔導期應針對一些重點事項做細化解決，如稅務證明以及公積金證明,，上市也可以爭取政府補貼,。而走到申報和審核階段，主要工作就是跟政府機構溝通,，就證監(jiān)會關心的問題進行反饋,。

　　改制過程中，首先律師,、券商、會計師要對企業(yè)的情況進行摸底,，把具體情況整理并制定方案進行審計,、評估，以及引進戰(zhàn)略投資者等,。這階段工作一般需要半年,，歷史問題較多的企業(yè)則需要一年甚至兩年時間,。

　　企業(yè)上市的中介機構一般有4個：一是保薦機構;二是律師事務所，律師事務所主要是對公司歷史情況,、法律事項的合法性進行判斷,，包括給企業(yè)做合規(guī)性的整理，出具律師意見書和整理律師工作報告;三是會計師事務所,，現(xiàn)在很多企業(yè)用的會計師事務所暫時還沒有證券從業(yè)資格,，如果準備IPO就需要更換一家有證券從業(yè)資格的會計師事務所，并對企業(yè)過去的賬目進行清理,、審計;四是資產評估事務所,，必須是證券資質的評估機構，一定要找經驗豐富的資產評估事務所,，例如北方亞事,。

　　企業(yè)上市涉及的政府部門包括金融局、上市辦,、地方證監(jiān)局等,。證監(jiān)局會協(xié)助企業(yè)協(xié)調申報材料的部分事項，之后就是發(fā)改委,，會負責募投項目的審核等工作,。

　　掌握現(xiàn)行的上市要求

　　改制上市的流程通常包括資產重組、股權重組和人員重組,，重點要解決上市主體存在的法律問題,，并適當整理上市主體的財務狀況。同時還需要協(xié)助公司準備相關文件,，如發(fā)起人協(xié)議,、股份公司章程、各種管理制度等,。此外,，因為企業(yè)要改制成股份公司，還要進行必要的工商變更等審核登記,。

　　一個企業(yè)進行IPO要把握以下幾個原則：一個基礎,，即良好、穩(wěn)定增長的經營業(yè)績;兩個規(guī)范,，即關聯(lián)交易和同業(yè)競爭;三個遵守,，遵守國家法律法規(guī)，遵守誠信原則,，遵守行規(guī);四個堅持,，申報期內堅持同一控制人、同一主營業(yè)務,、同一經營資產,、同一管理層,。

　　而就現(xiàn)行證監(jiān)會審批標準看，對上市企業(yè)有一個3年業(yè)績的要求,，就是擬上市的企業(yè)需要作為股份公司運營滿3年才可以申請上市,。但如果企業(yè)是整體變更而來，則可以豁免,。所謂整體變更,，就是以有限公司的凈資產做審計，以這個審計值去做整體變更,，變更為股份公司,。目前唯一的例外就是遼寧出版集團，遼寧出版集團雖然整體變更不滿3年,，卻已成功獲得國務院豁免3年運營時間并完成在A股的首發(fā)上市,。但總體來看，中國證監(jiān)會對申請3年業(yè)績豁免的審批很嚴格,，這個案例不能成為通例,。

　　“非同一控制人業(yè)務合并”指的是兩個不相關的人將業(yè)務進行合并進而上市，這種捆綁上市目前嫌疑很大,，因此標準會更嚴格,。在這種情況下，要按照資產總額,、營業(yè)收入,、利潤總額3項指標，如果被收購方占收購方這3項指標中任何一項達到或者超過50%,，就需要重新運行36個月,，再觀察企業(yè)的經營狀況才可以申請上市。智斌認為,，這是合并上市要特別注意的問題,。

　　“另外，有的企業(yè)上市之前已經進行了多輪融資,，這里需要提醒企業(yè)的是,，實際控制人要特別關注自己的控股比例，如果一些企業(yè)因為創(chuàng)業(yè)的艱難,，在一開始就轉讓了40%的股權,，那樣再上市就存在很大的困難，所以企業(yè)的融資活動一定要有計劃,、有安排,，盡早請專業(yè)人士介入。”

　　另外,，文化企業(yè)上市,，應重點關注3個基本文件和3個要求：3個基本文件即《國務院關于非公有資本進入文化產業(yè)的若干規(guī)定》、《關于印發(fā)文化體制改革試點中支持文化產業(yè)發(fā)展和經營性文化事業(yè)單位轉制為企業(yè)的兩個規(guī)范文件通知》以及《關于深化文化體制改革的若干意見》;3個要求就是國有股比例,，意識形態(tài)導向以及采編制播分離,。

　　注意清理企業(yè)沿革問題

　　很多文化企業(yè)存在歷史沿革問題。第一個是代持,，有些股東不愿意或者無法成為公司股東,，所以某些企業(yè)存在代持的情況，這種情況一定要在上市之前清理干凈,。另外就是虛假出資,，如以知識產權出資，或者說以知識產權出資超過比例?，F(xiàn)在國家新的法律要求公司至少有30%的現(xiàn)金配比,，但有些公司出資中99%都是知識產權，這就和法律規(guī)定不符,。在改制過程中這些問題都需要清理,，需做補交，拿取相關證明文件,。另外,，國有資產轉讓也是IPO被否的重要原因，解決這個問題的方式非常簡單,，去補辦國資機構的批準或者備案文件,，但補辦這些文件都需要花大量的時間和精力。

　　房產產權瑕疵問題也很常見,。有些文化企業(yè)會租賃一些沒有任何證件的房子,，如果存在很多這樣的租賃情況，對上市也會產生比較大的影響,，因為企業(yè)會被認為沒有獨立的經營場所,。而那些飯店、會議中心,、旅游,、戲曲、文藝院團以及歌舞劇院等與公司主業(yè)不相關的土地和房產則需要進行剝離,。

　　勞動人事問題其實也是常遇到的問題,，如社保應該做到全員繳納，而且必須按實際工資繳納,，目前只有特定的人群,，比如實習生或者退休人員可以做特殊處理。再比如勞務派遣，要求勞務派遣要同工同酬,，勞務派遣的比例不能過高,。

　　最后，還有一些企業(yè)在過去搭建了紅籌架構準備境外上市,，后來由于種種原因準備修改為境內上市,，這種情況證監(jiān)會就會要求提高透明度、簡化公司架構,，原則上要求清理境外架構,。雖然可以為了保留外資身份而有一部分股份在境外，但是控制權要求回歸,。在這個過程中還會涉及外管局75號文登記和拆除協(xié)議控制結構等復雜的問題,。